规则来源：长江证券 · 投研工具箱（一）：指数分红预测与基差监控（2025-02-10）
理论定价：F(t) = S(t) · e(r−q)(T−t)；影响基差的三个因素是无风险利率、分红率与到期时间。
分红总量按 四级优先序「实际优先」逐只成分股确定；时间分布用过去 5 年分红进程加权（5/4/3/2/1）平摊，研报称之为「模糊预测」。
口径提示研报预测值的信息日为 2025-02-08，属历史存档；本页实盘基差块取自站点
data/arb-data.js（股指主力连续），两者时间不同源，不做拼接。
一、四步框架
研报把「指数分红预测」拆成四步，本质是自下而上汇总。
全年分红进程→
成分股分红总量→
成分股分红流水→
指数分红流水
指数分红点数 = Σ（指数收盘价 × 成分股权重 × 每股分红 ÷ 成分股股价）｜股权登记日
公式里只有「每股分红」需要预测——指数收盘价、成分股权重、成分股股价都随时间变动，
只能以当前时点的最新数值代入未来时点。因此预测拆成总量（每只成分股分多少）与时间（什么时候除权除息）两部分。
时间部分之所以能做「模糊」处理，是因为预测最终服务于基差估计，只需知道合约存续期内的累计分红，不必精确到每一天。
二、历史分红特征（2010–2024）
分红事件以「除权除息日」界定；同一公司年内多次分红分开计数。
三、预测方法
分红总量按四级优先序确定；已开始的进程用「后续调整」表滚动修正。
3.1 分红总量：四级优先序
按「实际优先」原则自上而下决定每只成分股的现金分红额度：已实施的用实际值，
已披露预案的用预案值，只有到「未公布业绩」这一层才退回到一致的预期数据。
3.2 时间分布：5 年加权「模糊预测」
把过去 5 年分红进程的加权平均作为未来一年的估计，各年权重由近到远为 5、4、3、2、1。
得到进程曲线后，再把预测出的分红总量按这条曲线平摊到各个时间段。
为什么要加权而不是平均：分红节奏存在趋势（近年分红比例上行、除权时点前移），
越近的年份越有代表性，因此给更高权重。
3.3 进程开始后的「后续调整」
预测日开始后，部分成分股已实施完毕或正在实施，其分红已成既成事实，会改变最初预测的流水，剩余部分需相应调整。
未公布除权除息日的公司，用「过去 5 年最早除权除息日」作为今年的最早可能日（已披露预案的则按「过去 5 年实际除权日相对预案的最小间隔天数」推算），
再把分红额度在该日与年底之间按历史整体分红进度分配。
四、2025 年四大指数分红预测
总量预测 + 分月合约期内分红（研报原文照抄，单位：指数点）。
| 指数 | 2024 年实际 |
2025 年预测 | 预测 − 实际 |
4.1 分月合约期内分红
五、实盘基差一览（站点数据直更）
取 data/arb-data.js 中股指主力连续合约的现货、期货与基差；分位为该基差率在近 500 个交易日内的位置。
| 品种 | 现货 | 期货 |
基差（点） | 基差率 | 年化基差率 |
基差率分位 |
六、合约存续期分红工作台
选指数与合约存续区间，自动汇总该区间的分月分红点数；填好后一键带入下方矫正基差计算器。
七、矫正基差计算器
输入现货 / 期货 / 无风险利率 / 剩余天数 / 期内分红，输出矫正基差与隐含利率。现货与期货默认带入所选品种的主力连续最新值。
矫正逻辑：分红会让现货指数自然回落 D 点，而期货价格已提前反映这部分回落，
因此比较期现关系时应把 D 加回：矫正基差 = 实际基差 + 期内分红。
把矫正基差与「含分红的理论基差」比较，才能看出期指是相对偏贵还是偏便宜；
隐含年化利率则用于反推市场隐含的资金成本（剔除分红后的口径更干净）。
口径提示期内分红请按所选合约的实际存续期从上方研究预测表取值，
主力连续合约与实际交割合约的到期日不同，两者不可混用。
边界声明：本页参数、预测值与历史统计全部照抄研报原文，信息日为 2025-02-08，属历史存档，
不代表当前市场情况；实盘基差块为站点数据管道的统计描述，与研报预测时间不同源。
计算器为标准无套利框架下的恒等式推演，不含预测、不给买卖结论；
同一页面另可参见「股指基差监控」页与「股息率数据筛选」页（全市场个股口径）。
研报风险提示：基于历史数据统计的分红规律在未来可能不成立；预测结果不代表真实情况；
预测会根据新信息动态调整；指数样本股调整会影响年内分红预测。