规则来源：东吴证券 · 风险的价格系列二：三温双预警
数据基准日 2026-06-23
所有基础指标统一做 126 个交易日（约半年）滚动历史分位，0–100，无未来函数。
修复机会温度 = VIX 分位 × 60% ＋ 持仓 PCR 分位 × 40%；
定价压力温度 = 跨市基差分位 × 45% ＋ PCR 相关分位 × 30% ＋ 波动率期限结构分位 × 25%；
尾部保护温度 = SKEW 分位 × 100%。
市场位置坐标 = 价格分位 × 40% ＋ 120 日均线分位 × 35% ＋ 60 日收益分位 × 25%；
量能确认项 = 成交额分位。
矩阵阈值：修复机会温度高 ≥ 60、定价压力温度高 ≥ 70、市场位置低 ≤ 40、
市场位置高 ≥ 66，40–66 为过渡区间。
为什么是手工录入：VIX、SKEW、PCR 与期货/期权基差来自衍生品定价，公开行情接口不提供稳定历史序列，
因此本工具不臆造替代数据，改由你从自有终端读取分位后录入，工具负责权重合成、矩阵定位与预警判定。
一、录入 10 项分位
填 0–100 的滚动分位即可，不必填满；未填项会按所在温度组内已填成分的权重归一计算。
衍生品状态层决定三个温度
市场环境层决定矩阵横轴
市场位置坐标由「价格分位 / 120 日均线分位 / 60 日收益分位」合成，量能确认项由「成交额分位」合成。
权重敏感性研报扰动区间 50%–70%
VIX 权重
60%
持仓 PCR 权重 = 100% − VIX 权重。研报把 VIX 权重在 50%–70% 之间扰动后，
「修复机会温度 ≥60 且市场位置 ≤40」的修复窗口未来 20 日上行比例稳定在 60%–63%、
平均收益 +1.3%~+1.8%，象限定位没有系统性偏移——所以看高低档位与方向，别纠结绝对读数。
二、温度矩阵
横轴是市场位置坐标，纵轴可选修复机会温度或定价压力温度；灰点是研报表 11 的 8 个历史关键转折点，
橙点是你当前录入的读数。鼠标停在灰点上可看该时点的完整读数与未来 20 日表现。
虚线为研报阈值：纵轴 60（修复机会温度高）/ 70（定价压力温度高），
横轴 40（位置低）与 66（位置高）。
同一个高温度读数是「修复」还是「陷阱」，取决于它落在横轴的哪一侧——这正是研报反复强调
「脱离市场位置单看衍生品温度会系统性误读」的原因。
三、研报原文的矩阵读法
下表逐字取自东吴研报表 3，操作含义为研报的定性归纳。
| 衍生品主导状态 | 市场位置低（≤40） | 市场位置高（≥66） |
|---|
| 修复机会温度高 |
修复窗口：风险释放较充分，若市场位置偏低，修复赔率改善，操作上可偏进攻 |
追涨陷阱：修复信号出现在高位区域，赔率下降，操作上应防追涨 |
| 定价压力温度高 |
压力释放 / 低位观望：定价分裂更多反映压力出清，位置较低时宜偏观察，等待进一步确认 |
背离防守：高位区域叠加定价压力，风险收益比恶化，操作上宜降低暴露、强化防守 |
中区间过渡原则：市场位置处于 40–66 的过渡区间时，需结合定价压力温度二次判定——
定价压力温度同步高于 60 则偏向谨慎，低于 40 则偏向修复。
预警叠加：落在修复窗口或低位观望且出现修复预警时，是更明确的承接时点；落在追涨陷阱或背离防守且出现防守预警时，
是更明确的降暴露时点；无预警时，矩阵仅提示状态、不构成动作。
四、历史关键转折点的读数对照
东吴研报表 11 原文数值——8 个历史转折点当日的三温与位置读数，以及其后 20 个交易日的指数收益。
| 时点 |
指数 |
情形 |
修复 |
压力 |
尾部 |
位置 |
矩阵定位 / 预警 |
本工具判定 |
未来 20 日 |
「本工具判定」一列是用页面上的预警判别式（修复：修复机会温度 ≥60 且位置 ≤40；防守：定价压力温度 ≥70 且位置 ≥66）
对这 8 个时点做的回溯，可用于核对近似复现的结果。研报原文的定位与预警还包含价量过滤与执行层确认，
个别时点两侧不完全一致属预期。
五、我的录入记录叠加对比
每次保存的记录都存在本机浏览器里，两条以上就会叠加成曲线，用来看三温与位置的方向变化，而不只是某一天的一个点。
| 日期 | 修复机会 | 定价压力 |
尾部保护 | 市场位置 | 量能确认 |
矩阵定位 | 操作 |
记录保存在本机 localStorage，不上传、不跨设备同步。
怎么用这份读数：三温是「状态」不是「方向」。研报自己的结论也是——衍生品定价更适合提示风险与机会窗口，
而不是预测每日涨跌。单个指标分位对未来 20 日收益的线性预测力有限，同一读数在低位与高位的含义可能相反，
所以必须把温度与市场位置叠起来看。本页只做规则复现与读数呈现，不给买卖结论。